隨著2025年A股上市公司年報披露進入高峰期，上市券商向股東派發(fā)“真金白銀”的分紅方案也陸續(xù)揭曉。

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在資本市場交投活躍度回升、監(jiān)管政策持續(xù)引導(dǎo)的雙重推動下，頭部券商分紅力度與分紅頻次顯著提升。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至目前，已有27家上市券商發(fā)布2025年度分紅方案，合計擬派發(fā)現(xiàn)金紅利401.84億元；若疊加中期分紅，上述27家券商全年現(xiàn)金分紅總額高達(dá)582.65億元，較2024年增長32.96%。

值得注意的是，在這27家券商中，有11家券商的年度擬分紅金額超過10億元。頭部券商機構(gòu)在行業(yè)分紅中充當(dāng)“主力軍”，對券商股提升投資者回報起到了重要的積極作用。

11家券商年度擬分紅超10億元

在已經(jīng)公布分紅計劃的27家券商中，共有11家分紅金額超過10億元。聚焦年度擬分紅金額，國泰海通采取了每十股派發(fā)3.5元的方案，年度擬分紅總額達(dá)到了61.3億元，位居首位；中信證券以60.76億元緊隨其后，采取每十股派發(fā)4.1元的方案。

國泰海通、中信證券在經(jīng)營業(yè)績上是行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，在分紅上同樣如此。兩家券商的年度擬分紅總額均超過60億元。

在上述兩家券商之后，招商證券、華泰證券、廣發(fā)證券三家同樣表現(xiàn)不俗，分紅總額均突破30億元，分別為39.05億元、36.11億元、39.12億元。此外，中金公司全年合計分紅15.45億元，同比增長78%，創(chuàng)上市以來年度最高分紅紀(jì)錄。

若考慮到券商的中期分紅，中信證券以全年合計103.74億元的分紅總額領(lǐng)跑，國泰海通則以87.57億元位列第二。全年合計分紅總額突破40億元的券商還有三家，包括全年合計49.65億元的華泰證券，全年合計49.40億元的招商證券，全年合計46.73億元的廣發(fā)證券。

分紅力度的提升，與頭部券商業(yè)績高增長緊密相關(guān)。上述頭部券商均在2025年表現(xiàn)出了良好的增長勢頭。其中，中信證券以748.54億元的營業(yè)收入遙遙領(lǐng)先，遠(yuǎn)超行業(yè)其他機構(gòu)，龍頭地位穩(wěn)固；國泰海通則以87.40%的同比增速領(lǐng)跑增速榜。

東方證券、招商證券分紅占比超過40%

值得關(guān)注的是，分紅金額排名前五的券商——中信證券、國泰海通、華泰證券、廣發(fā)證券、中國銀河，歸母凈利潤均超百億元。在資本市場上，年合計分紅總額占?xì)w母凈利潤比重亦是投資者關(guān)注的重要分紅因素。

東方證券以47.91%的分紅率遙遙領(lǐng)先，成為2025年頭部券商中最“慷慨”的機構(gòu)，每賺100元就拿出近48元分給股東；招商證券以40.00%的分紅率緊隨其后。兩者展現(xiàn)出極強的股東回報意愿。

在分紅占比的第二梯隊中，主要由5家券商構(gòu)成：中信證券（34.49%）、廣發(fā)證券（34.11%）、國泰海通（31.49%）、中國銀河（30.57%）、華泰證券（30.30%）。上述5家券商構(gòu)成行業(yè)中堅力量，分紅率均穩(wěn)定在30%以上，既保障了股東的現(xiàn)金回報，也為自身業(yè)務(wù)發(fā)展留存了充足利潤。

從行業(yè)整體來看，2025年11家頭部券商平均分紅率約32%，多數(shù)券商保持了穩(wěn)定的分紅政策，體現(xiàn)了資本市場對投資者回報的重視。

但如果拉開券商視角，從全行業(yè)的維度來看，紅塔證券以高達(dá)81.3%的現(xiàn)金分紅比例登頂，顯得更為“慷慨”。中小券商的分紅差異性更多是出于不同券商的發(fā)展戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)性調(diào)整。

分紅制度為市場注入長期信心

事實上，分紅力度的全面提升，與監(jiān)管政策的持續(xù)引導(dǎo)密不可分。2025年，中國證監(jiān)會印發(fā)《關(guān)于加強資本市場中小投資者保護的若干意見》，明確提出“多措并舉引導(dǎo)上市公司在確?？沙掷m(xù)發(fā)展的前提下實施一年多次分紅，增強分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性”。

此前發(fā)布的新“國九條”也提出“上市公司應(yīng)當(dāng)披露利潤分配政策尤其是現(xiàn)金分紅政策的具體安排和承諾”“對現(xiàn)金分紅持續(xù)穩(wěn)定的上市公司，在監(jiān)管政策上給予扶持”等關(guān)于優(yōu)化投資回報的機制。

在政策引導(dǎo)下，上述27家上市券商中有19家已實施中期分紅，占比超七成，多家券商的分紅金額或頻次刷新了自身的歷史紀(jì)錄。

為進一步提升利潤分配的透明度與穩(wěn)定性，多家券商已發(fā)布未來三年股東回報規(guī)劃，通過制度化手段穩(wěn)定投資者預(yù)期。以東方證券為例，其在公司未來三年具體股東回報規(guī)劃中明確：單一年度以現(xiàn)金方式分配的利潤不少于當(dāng)年度實現(xiàn)的可分配利潤的30%。

券商是A股市場的核心權(quán)重板塊，頭部券商更是滬深300、中證500等核心指數(shù)的重要成分股。頭部券商分紅不僅是股東回報的直接體現(xiàn)，更在資本市場運行、行業(yè)發(fā)展、投資者信心等多個層面發(fā)揮著重要作用。

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